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opinión

¿Mantiene Yellen los tipos de interés bajos para ayudar a Obama?

El editor de Saxo Bank advierte de la desigualdad en EE UU agravada por la política de la FED que impulsa los mercados pero no hace mucho por la economía real

8/09/2016 - 

MADRID. Debajo de la espuma y la furia, las elecciones de Estados Unidos son, esencialmente, un referéndum binario sobre cómo están las cosas. Este fue el caso del Brexit, fue el caso de la reciente derrota en casa de Angela Merkel en Mecklenburg-Vorpommern, y lo será para el próximo referéndum constitucional italiano.

A lo largo del mundo occidental, poblaciones inquietas están cuestionando el valor de los derechos económicos, militares y el orden cultural que erigieron como consecuencia de la Guerra Fría (o tal vez incluso de la Segunda Guerra Mundial). ¿Es un paso aún frágil hacia un mundo de paz sin fronteras, abundancia, y la consideración mutua? ¿O es una torre de Babel tambaleante de emperadores desnudos comprando tiempo con dinero impreso?

En EE.UU., partidarios de la primera reivindicación apoyarán a la candidata Demócrata Hillary Clinton, cuya campaña representa una continuación suave de las normas actuales en relación con la economía, la política exterior, y el orden social post-1960. 

Donald Trump, por el contrario, es el candidato del rechazo feroz, y está haciendo campaña sobre una plataforma nacionalista que rompe con las políticas tanto Demócratas como Republicanas, lo que le valió la enemistad de derechistas como Mitt Romney a Michael Bloomberg a una serie de neoconservadores de línea dura.

Estamos hartos

Antes de ayer, Zero Hedge informó que Trump ha extendido su andanada contra el statu quo incluyendo a Janet Yellen, presidenta de la Reserva Federal.

“Hasta el momento, creo que Yellen ha hecho un trabajo político ... la única cosa que es fuerte es el mercado de valores artificial", aseguró Trump, agregando que los mercados de valores sólo “son fuertes porque es dinero gratis, porque las tasas están en mínimos ". "Es un mercado artificial”, concluyó el candidato Republicano; “es una burbuja”. 


Trump remarca, por supuesto, que está alineado con los pensamientos de muchos analistas financieros formales y expertos, sólo con su acusación de que la Fed está jugando a la política y posiblemente se perderá en terreno accidentado.

Durante las primeras, Trump acusó a Yellen de mantener los tipos bajos para ayudar al presidente Barack Obama. A principios de este mes, al ser interrogado por los periodistas sobre las posibilidades del muy discutido asunto de la subida de tipos en la reunión del Comité de Mercado Abierto (FOMC) de septiembre de 20-21, dijo que "se están manteniendo las tasas hacia abajo para que todo lo demás no baje”.

De acuerdo con John Hardy, jefe de estrategia de divisas de Saxo Bank, los comentarios de Trump representan en gran medida una ración de carne roja para su base de anti-globalización. "La Fed es un objetivo fácil, como aquellos que votan a Trump que han sido los que más han perdido con el aumento de la desigualdad", dice Hardy; "Esta desigualdad se ve agravada por la política de la Fed que impulsa los mercados de activos, pero no hace mucho para la economía regular".


Sobre el tema de la participación política de la Fed, Hardy asegura que es un tema un poco más complicado que las observaciones que sugieren los republicanos.  "La Fed no puede evitar la política -Alan Greenspan fue popularmente política-, mientras que Ben Bernanke, en general, trató de evitar la política, pero fue el primero en llegar realmente bajo fuego", explica Hardy. 

En relación con el ex presidente de la Fed Paul Volcker (1979-1987), que llevó a cabo con éxito una serie de medidas contra la inflación en términos generales en los años 80, Hardy señala que, en contraste con la fusión de los demócratas de toda la vida con la retórica de optimismo económico del entonces presidente Ronald Reagan, "Volcker era una expresión muy fuerte independiente y con frecuencia trabajó en contra del presidente".

Objetivos fáciles 

De todos sus muchos golpes en el status quo, sin embargo, las críticas de la Fed por parte de Trump pueden encontrar la oposición más débil. Después de todo, hay muchos que van a defender los altos niveles de inmigración de EE.UU., e incluso sus altos niveles de inmigración ilegal. Del mismo modo, hay muchos - incluyendo la línea dura Clinton - quien defenderá 'múltiples incursiones militares en Oriente Medio sobre la base de "la intervención humanitaria de Estados Unidos'.

De todos los muchos modelos sociales actuales que apoyan, sin embargo, la continuada impresión de dinero por parte del Banco Central podría muy bien ser el menos popular.

La campaña presidencial ha visto a Trump oscilar muy violentamente hacia objetivos que van desde los jueces mexicanos a Rosie O'Donnell, pero con su último pinchazo a Yellen, el republicano advenedizo se ha conectado con la misma veta de descontento económico en la que se centra su campaña - independientemente de la veracidad de sus afirmaciones.

Michael S. McKenna es editor de Saxo Bank

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