Cómo han cambiado las opiniones de los mercados y los analistas desde la última reunión del BCE en septiembre. En aquel momento, no se esperaba que el BCE planeara un nuevo recorte de tipos en octubre. Sin embargo, la caída de la inflación hasta el 1,8% en septiembre, la mejora de las perspectivas para alcanzar el objetivo de inflación, pero también el mayor deterioro del clima empresarial en la zona euro, hacen ahora muy probable un nuevo recorte del tipo de depósito en 25 puntos básicos, hasta el 3,25%, aunque haya escépticos en el Consejo de Gobierno. Sin embargo, es probable que el temor a que la economía sea más débil de lo que se pensaba, desempeñe un papel importante en nuestra previsión de una bajada de tipos en octubre.
En cuanto a la comunicación de la política monetaria, es probable que cambien pocas cosas. Dada la actual incertidumbre política y económica, muchos miembros del Consejo del BCE creen que sería prematuro declarar la victoria sobre la inflación en estos momentos. En consecuencia, es probable que se mantenga el enfoque «dependiente de los datos» y «reunión a reunión». Esperamos nuevos recortes de tipos en los próximos meses. Es probable que el siguiente paso tenga lugar en diciembre de 2024, cuando también estén disponibles las proyecciones hasta 2027 inclusive, que serán especialmente importantes para evaluar la consecución del objetivo de inflación.