¿Está llegando demasiado lejos el rally del euro?

MADRID. El euro ha experimentado en las últimas horas un rally muy alcista frente al dólar y la libra esterlina, marcando nuevos máximos del ciclo después de que Mario Draghi se alejara lentamente de su discurso dovish hablando de expectativas reflacionistas y dando razones que hacen pensar que la inflación seguirá aumentando.

De momento, tras superar la barrera de los 1,13 dólares, el cruce euro/dólar se está moviendo hacia la resistencia marcada por la parte superior del rango de precios comprendido entre 1,05-1,17 dólares. La volatilidad, ilustrada por el indicador de ancho de banda de Bollinger, ha marcado su nivel más bajo en años, de hecho, menor que antes del movimiento bajista masivo de 2014. Las bandas de Bollinger se están expandiendo y el indicador de fuerza relativa (RSI) está de nuevo por encima del umbral de 60, lo que refleja un sentimiento optimista.

Un cierre por encima de los 1,15 dólares, máximos de 2015 y 2016, podría llevarlo a niveles incluso más altos, quizás hacia los 1,20 dólares, aunque aún es pronto para este escenario.

Antes de ayer la deuda y las bolsas cayeron por un movimiento de risk-off y, si dicho escenario de risk-off continúa, el dólar funcionará como activo refugio, frenando el avance del euro.

Por otro lado, tenemos al presidente del Banco de Inglaterra, Mark Carney, cambiando su tono siempre dovish, por una retórica a favor del incremento gradual de tipos. Esto está apoyando a la libra esterlina y el par EURGBP se está quedando totalmente aplastado por la divergencia entre los comentarios del BCE y BoE. Si se mantiene por debajo de 0.8850, podríamos ver nuevos recortes.

John Hardy es director de estrategia en divisas de Saxo Bank