VALÈNCIA. Elegir al financiador adecuado, acudir a él con tiempo suficiente, contar con un plan de negocio serio y proporcionar información financiera, laboral y legal actualizada. Estas son algunas de las claves para un acceso de éxito, tanto por parte de empresas como de autónomos, a la financiación alternativa, un sector en claro desarrollo que cuenta, entre otras muchas particularidades, con una flexibilidad mayor que la financiación tradicional y una capacidad de adaptación a las necesidades del cliente muy elevada.

 

Así se puso de manifiesto en la mesa sobre financiación alternativa para empresas promovida por Valencia Plaza y celebrada en el marco de Forinvest, el certamen empresarial y financiero referente en España que en 2025 ha alcanzado su mayoría de edad. En ella participaron el director general del Institut Valencià de Finances (IVF), Enrique Montes, el socio de Debt Advisory de Implica Corporate Finance, Luis Figueras, el socio de Oquendo Capital y responsable de Impulsa, Miguel Giménez de Córdoba, el director general de TQ Eurocredit, Bernat Martínez, y el director comercial de Workcapital, José María Ferrer. Además, se contó con la moderación de la managing director de Implica Debt Solutions, Cristina Alfaro.

 

La mesa arrancó con la participación de Miguel Giménez de Córdoba, quien explicó que Oquendo Capital es un fondo “enfocado a la financiación alternativa y complementaria a la financiación bancaria” que financia proyectos “a largo plazo” y situaciones “coyunturales de crecimiento importante así como reordenaciones accionariales”. En este sentido, Giménez de Córdoba expuso que principalmente recomiendan a las empresas “que maximicen su deuda bancaria” y que, en el momento en el que, por estructura, falta de flexibilidad o importe no puedan alcanzar las cantidades que necesitan, acudan a sus soluciones de financiación “en lugar de tener que ampliar capital”.

 

Desde Workcapital, José María Ferrer sostuvo que su entidad es una financiera especializada en circulante fundada por dos socios valencianos hace diez años que ha financiado “unos 600 millones de euros en más de 2.000 empresas” hasta ahora, y que en 2024 dio cobertura por valor de 170 millones de euros. Una cifra que la sitúa, a nivel de circulante, como “la financiera más grande en estos momentos posiblemente”. Además, Ferrer argumentó que financian “el circulante a las empresas a través de anticipo de pagarés, anticipo de facturas, factoring o préstamos tomando como colateral algún contrato de ejecución de obra, suministros, etcétera”.

 

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“Estamos muy centrados en la financiación en el corto plazo. Las empresas tienen muchas veces tensiones de liquidez y, sin embargo, tienen un cajón lleno de facturas, y nuestro deber es monetizar esas facturas”, concretó Ferrer, quien además añadió que su principal valor añadido “es la velocidad en la respuesta”, ya que el plazo medio “son dos horas” y, si es viable, “en 24 horas se dispone de los fondos en la cuenta bancaria”. Del mismo modo, añadió que entre sus operaciones figuran “desde pequeños autónomos que piden pagar una factura de 3.000 euros” hasta otras “de 5, 6 o 7 millones de euros”. “Nuestro target es muy amplio. El objetivo es que tanto el autónomo como una gran empresa tengan financiación por nuestra parte, siempre centrándonos en la calidad de sus clientes”, dijo.

 

Además, por parte de Implica Corporate Finance, Luis Figueras explicó que, a diferencia de los demás participantes en la mesa, ellos son una firma de asesoramiento financiero que está “en contacto continuo con los financiadores alternativos y tradicionales”, y con actividad “en dos mundos: el del M&A, la compraventa de empresas, y el de la deuda”. En este sentido, ahondó en que desde la parte del M&A asesoran en procesos “de compra, venta o fusiones” y, por la vertiente de la deuda, hacen “tres cosas”, como son “asesorar a las empresas en la búsqueda de nueva financiación”, acompañar al crecimiento de las empresas “mediante procesos de reordenación de deuda” y, por último, apoyar a empresas en situaciones de dificultad “en procesos de refinanciación de la deuda”.

 

Figueras expuso que en Implica son una firma de origen valenciano con oficinas también en Madrid, Barcelona y Málaga porque tienen “vocación nacional”, y que cuentan con dos equipos, el de Debt Advisory, centrado en “operaciones de cierta complejidad” que por tamaño suelen requerir de “instrumentos como préstamos sindicados, acuerdos marco, o financiaciones híbridas entre fondos de deuda y bancos”, y el equipo de Debt Solutions que ayuda “a obtener financiación, tanto bancaria como alternativa, de una manera más rápida y sencilla en operaciones de menor tamaño y complejidad”. De igual forma, también quiso destacar que en el mundo de la financiación alternativa hay muchas posibilidades y actores muy heterogéneos en el mercado.

 

“Hemos visto en primera persona y en los últimos años no solo cómo se ha ido creciendo en importes, sino además cómo muchos de los fondos han ido aportando nuevos productos en su cartera”, señaló Figueras, quien aseveró que es importante poder conocer “qué alternativas de financiación hay disponibles” y acudir a ellas “en función de las necesidades”. En Implica, de hecho, cuentan con “un equipo completamente dedicado a asesorar en deuda”, por lo que conocen a todos los clientes y saben a qué fondo tienen que acudir “para conseguir esa financiación rápida y con mayor probabilidad de éxito”.

 

A su vez, Bernat Martínez incidió en que en TQ Eurocredit solo hacen “operaciones con colateral hipotecario” y que, como fondo de deuda que en breve cumplirá 19 años, tienen oficinas comerciales en los territorios donde les gusta trabajar porque, si su objetivo es “hacer un traje a medida de los clientes”, tienen que estar “cerca de ellos”. Así, expuso que tienen sede en Girona, Barcelona, Madrid, Baleares, la Costa del Sol y, desde el año pasado, presencia en la Comunitat Valenciana gracias a la apertura de un spin off. “Hacemos dos tipologías de operaciones principalmente: préstamos puente con colateral inmobiliario  y préstamos para la financiación de promociones inmobiliarias”.

 

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Respecto a las características de las operaciones que llevan a cabo, Martínez aseguró que lo primero que miran siempre es “el plan de negocio de la compañía”, que tiene que cuadrar siempre “con nuestra financiación”. “Nunca vamos a entrar en una financiación de una empresa a la que no le cubramos sus necesidades”, señaló el director general de TQ Eurocredit, quien expuso que a la vez se fijan en “el análisis de la garantía, el plan de retorno de intereses y, lo más relevante, el plan de salida de la operación: cómo es el cliente al finalizar la operación, que va a pasar de tener una solución financiera temporal a una con estabilidad financiera en el medio y largo plazo”. Además, y en relación al préstamo promotor, miran “la experiencia del promotor, la calidad técnica y la solvencia financiera del constructor y, desde luego, el proyecto”.  

 

Desde su vertiente, el director del Institut Valencià de Finances, Enrique Montes, comentó que en el IVF se considera que la financiación alternativa está en “un panorama creciente” en el que se pueden englobar tanto a las entidades participantes en la mesa como a las “plataformas de crowdfunding, crowdlending, a los business angels e, incluso, “a los mecanismos de financiación pública como puede ser el IVF”. “Se puede cuantificar en un 15% lo que actualmente en España se dirige a través de instrumentos de financiación alternativa”, reveló Montes, quien reconoció que este es un sector que cuenta con “ventajas bastante evidentes” a la hora del acceso, la flexibilidad y la diversidad de opciones y de soluciones.

 

Además, expresó que en el Institut Valencià de Finances hay tanto financiación bancaria, donde estarían las líneas ordinarias, e instrumentos “típicamente de financiación alternativa como la participación en fondos de capital riesgo”, una línea de actividad que desarrollan “desde hace muchos años”. “En la última etapa también hemos entrado a ejecutar instrumentos financieros con fondos Feder, que también tienen estas características de financiación alternativa en cuanto a que son instrumentos de cuasi capital”, indicó.

 

Cómo debe prepararse una empresa

 

Por otro lado, y en relación a cómo debe prepararse una empresa para presentar un proyecto ante un fondo de financiación alternativa, Miguel Giménez de Córdoba señaló que en el caso de Oquendo Capital necesitan “tener un conocimiento prácticamente de capital de la compañía” y que por ello realizan “un análisis bastante en profundidad del sector, del negocio, de los estados financieros de la compañía y del proyecto”, un proceso que requiere “de tres fases más o menos”.

 

La primera se centraría en el acceso a “mucha información de la compañía” que se usaría para hacer un análisis de mercado, y después terceros independientes validarían la información financiera para constatar “que todo nuestro análisis es real y que los datos que nos facilita la compañía son verídicos”. Se analizarían también “las potenciales contingencias fiscales y laborales” y, tras ello, se pasaría “a un comité final” en el que se aprobaría la operación “sujeta a argumentación legal”.

 

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“Todo ese proceso puede durar 3, 4 o 5 meses”, expuso Giménez de Córdoba, quien sostuvo que un consejo a la hora de abordar la preparación de una empresa para la financiación alternativa sería apoyarse “en un asesor, como en este caso Implica, que puede ayudar mucho a preparar la información de tal forma que todo el proceso sea más rápido”. Igualmente, hizo referencia a que desde Oquendo Capital han invertido “en más de cien compañías” desde su nacimiento en 2008, y que tienen “un conocimiento transversal muy profundo” de cómo funcionan las empresas.

 

Por su parte, José María Ferrer indicó que uno de los principales errores que cometen los clientes con los que trabajan es pensar que, por ser financiación alternativa, “los criterios de riesgo son más laxos que los de la banca”. Del mismo modo, expuso que muchos de ellos “no tienen muy claro a qué financiador alternativo dirigirse” debido al hecho de que existen “muchos y con muy distinto criterio”. Es por este motivo que recomendó “utilizar a asesores profesionales como Implica” para que, de este modo, “el tiro vaya donde tiene que ir”.  

 

A su vez, Luis Figueras hizo hincapié en que cualquier director financiero de una empresa debería “conocer las alternativas de financiación disponibles en el mercado” desde los puntos de vista de la deuda y del capital, y recomendó que, a la hora de presentar un proyecto, en primer lugar, lo más importante es “tener la información financiera actualizada y preparada”. En este sentido, uno de los errores sobre los que puso el foco Figueras es el hecho de que se accede “demasiado tarde” a la financiación alternativa, cuando “ya tienes un problema”. “Es también importante hacer un plan de negocio serio y profesional, muchas compañías tienen un presupuesto a seis o doce meses vista pero no tienen un plan de negocio en condiciones con unas condiciones razonables”, añadió.

 

Este último punto, además, es “fundamental” sobre todo para la financiación a largo plazo, según comentó Figueras, quien incidió en que otro error que se comete es “acudir al financiador erróneo”. De igual forma, insistió en que cualquier empresa que quiera acceder tanto al mercado de financiación alternativa como a la tradicional se va a encontrar con un escenario “exigente” a la hora de la información que se le reclama.

 

Por su lado, Bernat Martínez subrayó que los clientes que quieran presentar una operación a la financiación alternativa necesitan “un plan de negocio” que ha de ser “serio, razonado, con un estudio de mercado y bien trabajado”. Asimismo, y sobre los errores más comunes, expresó que la falta de tiempo sería uno de los más frecuentes. “Nos llegan muchas operaciones en el momento del deadline”, señaló. Además, indicó que, si la financiación bancaria no ofrece a la empresa o autónomo la flexibilidad que necesita o supone un problema para desarrollar su proyecto, “entonces seguramente valdrá la pena ir a la financiación alternativa”.

 

De la misma forma, apuntó que la financiación alternativa es “absolutamente complementaria” a la tradicional. “Nosotros tenemos buena relación con todas las entidades financieras y además creo que tenemos un recorrido enorme en crear sinergias y en ir mucho más coordinados en las operaciones con los clientes”, expuso Martínez.

 

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Mientras, Enrique Montes comentó que en el IVF la colaboración con el sector privado y las entidades financieras privadas es “inherente a su actividad”, así como que, en materia de instrumentos de financiación alternativa, y específicamente en los instrumentos de capital riesgo en los que invierten, tienen “un modelo muy consolidado”. “Siempre que participamos en fondos de capital riesgo lo hacemos desde una posición minoritaria, confiamos en la gestión privada de estos instrumentos y lo hacemos en entidades reguladas por la CNMV, pero lo que sí que exigimos es que haya un retorno territorializado en la Comunitat Valenciana”, expuso.

 

Así pues, señaló que en el Institut Valencià de Finances participan también en instrumentos financieros de fondos europeos, y que en este caso se orientan “más a proyectos en fases iniciales” como puede ser el caso de startups. “Estamos en ocho fondos con un compromiso de inversión de 25 millones de euros. Esto ha reportado ya inversiones en 93 empresas de la Comunitat Valenciana por 56 millones de euros”, expuso Montes, quien añadió igualmente que con fondos propios tienen “tres fondos activos” orientados a la deuda “con un compromiso de inversión de 75 millones de euros” en los que se han hecho once inversiones con un retorno de 153 millones.

 

Por qué acude el empresario

 

Por último, y al ser preguntados los participantes de la mesa por las razones que provocan que un empresario se dé cuenta de que existe la financiación alternativa y acuda a ella, José María Ferrer expuso que la concentración bancaria de los últimos años es un factor clave. “Al final tienes menos puertas a las que llamar para conseguir esos fondos de financiación”, apuntó Ferrer, que no obstante indicó que la principal causa es “la necesidad de obtener financiación”.

 

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En la misma línea, Miguel Giménez de Córdoba incidió en que el incremento de la regulación europea “hace que los bancos cada vez sean menos flexibles” y que, en esta línea, “si hay algo que define a la financiación alternativa es la flexibilidad”.  Es por este motivo que expresó que desde Oquendo Capital pueden realizar “un instrumento a medida” que se adapta a las pretensiones del cliente. Bernat Martínez, por su lado, señaló que desde el punto de vista del análisis de las operaciones “la banca mira qué es lo que ha hecho la empresa tiempo atrás”, y la financiación alternativa “mira eso un poco de reojo, pero lo que mira realmente es la organización de la empresa y el proyecto de empresa”.

 

A su vez, Luis Figueras reconoció que en estos últimos años la financiación alternativa “ha evolucionado con más velocidad” porque, además del proceso de concentración bancaria, los bancos tienen “un corsé, un regulador y unas normas” ante la “flexibilidad” de la financiación alternativa. “Además hemos vivido el covid y, con él, las empresas se endeudaron para salir adelante y gran parte de esa financiación no se ha amortizado totalmente”, aseveró Figueras, quien añadió que si a ello se le suma “el conflicto de Ucrania” se tienen “muchas tensiones” y empresas “algo más deterioradas” ante las que la banca puede mostrarse más reacia de cara a aportar dinero.