MADRID. El valor mantiene un comportamiento relativo superior al del selectivo desde antes del suelo de julio 2012.
Consideramos que su fortaleza en las partes menos direccionales del mercado es un hecho a tener en cuenta. Entendemos que el mercado es selectivo en la parte cualitativa del sector y que encuentra razones fundamentales que refuerzan esta condición.
DESVIACIONES DEL CONSENSO
El crecimiento esperado para el ejercicio que viene en términos de beneficio por acción (BPA) está por encima de algunos de sus principales competidores, si bien es cierto que este es menor al de la banca mediana, pero si atendemos a las desviaciones del consenso en esta referencia lo vemos menos sensible a sorpresas negativas.
Técnicamente su tendencia de medio plazo podemos afirmar que es alcista desde el suelo formado en julio del pasado ejercicio. Por otro lado, el tramo iniciado desde entonces consideramos que tiene carácter impulsivo, y que por ello las probabilidades de un giro en tendencia principal se ven reforzadas. Dicho tramo presenta una clara secuencia de máximos y mínimos crecientes dónde las referencias importantes en términos de precio han sido: 4€ / 7,50€ / 6€ / 9,40€.
A nivel recuento consideramos que dentro del tramo impulsivo estamos en sub-tramo (iv). Los tramos dentro de dicho proceso han sido: tramo 4-7,5 (i) ; tramo 7,5-6 (ii) ; tramo 6-9,4 (iii). Así entendemos que en la actualidad nos encontramos en proceso de consolidación que dará fin al sub-tramo (iv) dónde las referencias más importantes son los 7,35€ (38.2% Fibo), 6,70 euros (50% Fibo), y en última estancia 6,05 euros (61.8% Fibo) para que la estructura mantenga proporcionalidad.
ESTRATEGIA A SEGUIR
Finalizado este sub-tramo (iv) para el que esperamos requiera de un tiempo entre 3-6 meses nuestro objetivo para el sub-tramo (v) estaría situado en 10,20 euros, sin descartar 13,40 euros.
Operativamente hablando la estrategia a seguir sería comprar en caídas hacia la zona 7,35/6,70 euros, reduciendo/cerrando la posición en caso de pérdida de los 6,05 euros en cierre semanal/mensual, y los objetivos estarían situados para los próximos meses en 10,20 euros y 13,40 euros respectivamente.
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Óscar Germade es analista de Cortal Consors
