VALÈNCIA. Ence Energía y Celulosa, más conocida como Ence (ENC) a secas, es otra de las clásicas de la renta variable española. No en vano debutó en 1990 y llegó a formar parte hasta en dos ocasiones del Ibex 35: enero de 1995 -saliendo justo dos años después- y diciembre de 2018 -abandonándolo definitivamente en octubre de 2020-. Actualmente forma parte del Ibex Small Cap, que agrupa a las treinta compañías más importantes de baja capitalización, que en el caso de la que es la primera productora de celulosa de eucalipto es de 559 millones de euros.
Fundada en 1957 por el Instituto Nacional de Industria (INI), la cotizada de origen gallego -pero domiciliada en Madrid- tiene en su ex consejero delegado y actualmente presidente de honor Juan Luis Arregui a su principal accionsta con el 29,443%. Junto a Ignacio Colmenares, CEO desde 2019, dieron un impulso a ENC que previamente había establecido máximos históricos en septiembre de 2018 por encima de los 9 euros, tal y como se observa en el gráfico inferior de Yahoo Finance.
Una Ence que actualmente tiene en su capital a dos bajistas con DNI como son JP Morgan Asset Management UK con el 0,79% a fecha 11 de agosto pasado, y a Arrowstreet Capital con el 0,58% a 22 del mes en curso. Un lastre sobre una cotización que encara el final de año a la baja, puesto que con el cierre de ayer -2,27 euros- cae en 2026 un 5,57%, lo que daría lugar al tercer ejercicio bursátl negativo. El pasado año la bajada fue del 22,43%, que contrasta con las subidas de 2024 (+14,53%), 2023 (+19,01%) y 2022 (+34,50%).
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- Fuente: YAHOO FINANCE.
Sin embargo, los analistas le ven recorrido en el parqué. Y ahí están los nueve que la cubren, según la web corporativa de la celulosa, que le tienen asignado un precio objetivo medio de 3,10 euros. O lo que es lo mismo: un 36,56% más caro donde el 33% recomienda 'comprar' y el 67% 'mantener'. Más generosos son las siete casas de análisis que la siguen, según el portal financiero especializado MarketScreeer, cuyo precio medio objetivo es de 3,196 euros, un 40,79% de potencial de subida.
Mientras tanto, la cotizada de origen gallego rindió cuentas este pasado martes. Lo hizo presentando unas pérdidas de siete millones de euros entre enero y septiembre, lo que representó un 70% menos que los 22 millónes 'en rojo' del mismo periodo de 2025. Esta recuperación se vio impulsada por un tercer trimestre de 2026 en el que el grupo papelero y de energía obtuvo un beneficio neto atribuible de más de 10 millones respecto a las pérdidas de 15 millones del periodo enero-septiembre del pasado ejercicio. De esta forma, encadena dos trimestres consecutivos de beneficio, tras los 0,5 millones registrados entre abril y junio.
A la espera de recuperar el dividendo
Por su parte, el resultado bruto de explotación se situó hasta septiembre en los 74 millones (+5%); mientras que la facturación repuntó un 2% hasta los 571 millones; y el ‘cash cost’ -la suma de todos los gastos operativos directos necesarios para producir una unidad de celulosa- fue de 476 euros por tonelada frente a los 485 euros por tonelada del mismo periodo del año anterior.
Por último, y lógicamente estando la empresa en pérdidas, a lo largo de este año y durante el pasado no ha abonado dividendo alguno. El último tuvo lugar el 5 de noviembre de 2024, cuando remuneró a razón de 0,03 euros por título. Se prevé que lo recupere durante el próximo ejercicio, siempre y cuando retorne a 'números verdes'.
