MADRID. Si bien la tendencia que muestra el valor ha sido bastante irregular en los últimos ejercicios, con oscilaciones entre 7-3€ (+100%/-50%), y fuertes incrementos de volatilidad, lo cierto es, que en los plazos largos la historia nos dice, que no es una novedad. 

Así, identificamos periodos similares del ejercicio 1987-1992 + 1998-2002. En este sentido, lo primero que debemos plantearnos es si estamos preparados para este tipo de variaciones. Por otro lado, en el ejercicio 2016 podemos identificar un suelo con formación 'doble mínimo' tipo decreciente, que ha dado lugar a un tramo de recuperación del 100%, y cuyo objetivo teórico todavía no se ha alcanzado @ 6,50-6,60€. 

Al mismo tiempo, en plazos más cortos, observamos un hueco generado entre 5,90-5,67€, que consideramos probable sea cerrado con el tiempo. Por ello, en términos operativos, consideramos razonable reducir/cerrar posiciones en niveles cercanos a los 6,50€ para volver a incorporarse en precios más bajos, ya que actualmente el ratio riesgo/recompensa si atendemos a su evolución histórica no nos parece adecuado.

Óscar Germade es analista de BNP Paribas