Buenas perspectivas para eDreams en bolsa

CASTELLÓN. eDreams Odigeo es una agencia online de viajes dedicada a proveer soluciones integradas en el sector. A través de la web, los usuarios pueden realizar comparaciones y compras de diferentes servicios como vuelos, hoteles, coches de alquiler, cruceros, trenes o paquetes vacacionales.

Según datos de la propia compañía, durante el año pasado más de 18 millones de personas utilizaron su servicio de comparación y compra de billetes de avión, colocándola así en el mayor minorista de vuelos de toda Europa. Además, las búsquedas de los diferentes servicios que ofrece la compañía superaron los mil millones de visitas en el anterior ejercicio.

El número de empleados a finales de junio ascendía a 1633. Esto supone un incremento en la contratación de personal de 19 trabajadores en comparación con un año antes.

RESULTADOS DE EDREAMS

A finales del pasado mes de agosto, eDreams publicó los resultados correspondientes al primer trimestre del presente ejercicio fiscal (abril-junio 2017). Durante este tiempo, los ingresos de la compañía alcanzaron los 125,3 millones de euros, lo que supone un 1% más que los obtenidos en el mismo periodo del ejercicio de 2016.

Por el contrario, el beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) se ha situado en 13,3 millones de euros, un 51% menos que en el primer trimestre del pasado ejercicio. Por último, el beneficio neto ha obtenido unas pérdidas de 6,9 millones de euros, cuando el año pasado durante ese mismo período la compañía alcanzó los 7,7 millones de euros. Sin embargo, tanto la propia compañía como el consenso de mercado esperan que finalice el ejercicio en positivo.

A continuación se muestra un cuadro con las principales magnitudes económicas y financieras de eDreams.

COTIZACIÓN

En la jornada posterior al anuncio de los resultado, el día 28 de agosto, el precio de cotización de las acciones cayó más de un 2,70% al cierre del parqué madrileño, situándose en 2,80 euros. Sin embargo, durante la sesión, el precio de la acción registró mayores caídas llegando a acumular descensos del 4,86%.

El siguiente gráfico muestra la evolución de la cotización de eDreams desde principios de año, cuando el precio se situaba en 3,05 euros.

Fuente: Reuters

PERSPECTIVAS DE FUTURO

La compañía pretende “impulsar la transición hacia el móvil, lo que afecta al rendimiento a corto plazo, pero mejora la posición estratégica a largo plazo”.

Para fortalecer su posición como una de las mayores OTAs (Agencias de Viaje Online) a nivel mundial, eDreams ha anunciado el paso a “una nueva estructura operacional con el objetivo de seguir construyendo productos y servicios de vanguardia”.

Durante el mes de enero de este año, se llevó a cabo la adquisición de Budgetplaces.com. Se trata de una página web de reservas de hoteles que ofrece acceso a diferentes alojamientos por todo el mundo. La compra proporcionará a la compañía acceso a tecnología innovadora además de mejorar la diversificación de productos. Esta operación consolida la nueva estrategia de negocio de la compañía.

VALORACIÓN DE LA COMPAÑÍA

Debido a todos estos acontecimientos, en TheLogicValue hemos querido realizar una valoración objetiva a través de análisis fundamental de eDreams. Para ello, hemos utilizado los datos de consenso de mercado ajustados con nuestro criterio.

Para llevar a acabo el análisis, hemos utilizado un beneficio por acción para finales del presente ejercicio (marzo 2018) de 0,23 euros. Con respecto al crecimiento a largo plazo para dicho beneficio, lo situamos en 2,48%. Teniendo en cuenta la deuda neta mostrada en el primer cuadro y la capitalización bursátil del día 6 de septiembre que asciende a 299 millones de euros aproximadamente, la variable Deuda/Cap. se sitúa en 94,15%

Para el cálculo de la Prima de Riesgo de Mercado y la Tasa Libre de Riesgo, se han tenido en cuenta los datos de las zonas donde vende la compañía ponderados por su peso en la facturación total. 

Variables

Zonas geográficas desarrolladas presentan unos datos económicos más positivos que regiones más desfavorables, por lo que las variables serán menores en compañías con mayor presencia en los primeros. eDreams comercializa sus productos y servicios en 44 países, principalmente europeos, liderados por Francia. De esta forma, la PRM y la TLR para la compañía se sitúan en 3,01% y 3,41%, respectivamente.

Con estas variables, en TheLogicValue obtenemos un precio objetivo para eDreams de 4,04 euros, muy superior a su precio de cotización y con suficiente margen de seguridad como para tenerla en cartera.

Gabriel Toribio es analista de TheLogicValue