El estancamiento de la guerra comercial y la debilidad de la Eurozona aúpan al dólar

MADRID. El dólar subió fuertemente la semana pasada frente a todas las demás divisas del G10 seguido por el yen japonés y el franco suizo. Las monedas particularmente ligadas al ciclo económico, como la corona sueca y los dólares australiano y neozelandés, tuvieron un desempeño particularmente pobre. La ausencia de buenas noticias en las negociaciones comerciales entre EE UU y China contribuyó a asustar a los inversores y a enviarlos hacia refugios seguros, al igual que una serie de débiles datos en los países europeos. Mientras tanto, tampoco hay progreso en las negociaciones de Brexit a medida que se inicia la cuenta atrás, aunque la libra logró mantenerse a la par del euro.

Los datos de esta semana son relativamente ligeros. La atención seguirá centrada en el desarrollo político, incluida la reanudación de las conversaciones comerciales entre EE UU y China y las nuevas votaciones de las enmiendas relativas al acuerdo de Brexit en Reino Unido. En Estados Unidos, los datos de inflación del miércoles darán información sobre las expectativas para próximos aumentos de tipos en 2019.

Perspectivas de las principales monedas

Euro

Una serie de datos, en su mayoría débiles, en la zona euro incluyó la producción industrial alemana y los pedidos de fábrica en diciembre. Cuando los rendimientos alemanes a 10 años volvieron a cero, el euro no pudo mantenerse en los niveles de 1,14 frente al dólar y cayó a mínimos de 2019, alrededor del 1,13 frente al dólar estadounidense. Seguimos pensando que esta reciente debilidad es temporal y que el efecto combinado de datos, aún fuertes, del mercado laboral y una política monetaria extremadamente estimulante descarta cualquier posibilidad de una recesión a corto plazo. Sin embargo, estamos vigilando muy de cerca los datos de la zona euro.

Libra esterlina

El Banco de Inglaterra se reunió el jueves pasado y emitió una evaluación bastante moderada del estado de la economía. Sin embargo, la incertidumbre que rodea al Brexit y la posibilidad de un resultado 'no ideal' sigue centrando la atención de los mercados de divisas. La ausencia de noticias al respecto hizo que la libra siguiera muy de cerca al euro frente a todas las demás monedas principales.Esta semana conoceremos el PIB del cuarto trimestre, el lunes, y la inflación, el miércoles. Sin embargo, los mayores movimientos del mercado se esperan el jueves, ya que el Parlamento británico votará sobre varias enmiendas relativas a las negociaciones del Brexit.

Dólar estadounidense

El dólar superó algunos datos económicos de segundo nivel bastante débiles. Si bien ningún factor puede explicar el incremento en el dólar, la ausencia de noticias inequívocamente buenas en cualquiera de los frentes abiertos (Brexit, acuerdos comerciales con China…) lleva a pensar que los inversores, inquietos, buscaron la seguridad de los refugios seguros y el dólar se benefició de estos movimientos. El foco de atención principal de esta semana, aparte de la posibilidad de un avance en las negociaciones comerciales con China, serán las cifras de inflación de enero que se publicarán el miércoles. Una sorpresa al alza podría llevar a los mercados a retrasar sus expectativas de algunas alzas de tipos por parte de la Fed en 2019.

Enrique Díaz-Álvarez es director de Riesgos de Ebury