El oro: refugio en un mundo de incertidumbre económica… y con margen para seguir subiendo

Tradicionalmente, se ha dicho (y se ha confirmado) que cuando los tipos de interés permanecen elevados, el oro pierde atractivo para los inversores. De hecho, durante 2022 y 2023, cuando los bancos centrales ajustaron sus políticas monetarias para combatir la inflación, el precio del oro se mantuvo relativamente estable. Sin embargo, 2024 ha sido un año sobresaliente para el metal precioso, a pesar de que los tipos de interés de referencia no han bajado tanto como se esperaba inicialmente. Solo en los últimos meses del año se observó una ligera corrección en su cotización.

En cualquier caso, el oro sigue siendo una herramienta efectiva para preservar valor frente a la erosión causada por la inflación. Esto se debe a que su atractivo no depende de las decisiones de política monetaria de los bancos centrales, a diferencia de las monedas fiduciarias. Lo sucedido en 2024 demuestra que, aunque los tipos de interés reales se hayan mantenido elevados en las principales economías, esto no ha impedido que el oro continúe desempeñando su función de refugio seguro.

En artículos anteriores, hemos señalado que, a diferencia de los bonos o las acciones, el oro no genera rendimientos directos. Sin embargo, esto se compensa por su valor intrínseco y su aceptación histórica como medio de intercambio y reserva. El oro es particularmente valioso en épocas de incertidumbre económica, y su correlación negativa con activos más volátiles refuerza su papel dentro de carteras diversificadas, ayudando a reducir el riesgo general.

Uno de los factores que ha impulsado la subida del oro en 2024 ha sido la compra activa de los bancos centrales. Motivados por la necesidad de diversificar sus reservas y reducir la exposición al dólar estadounidense, los bancos centrales se han convertido en actores clave en el mercado del oro. Este movimiento también ha atraído la atención de inversores minoristas, quienes han comenzado a incluir el oro en sus carteras personales, como una protección frente a la inestabilidad económica y política.

El 31 de octubre de 2024, el futuro del oro alcanzó su nivel más alto reciente, tocando los 2.800 dólares por onza. Sin embargo, este precio inició un movimiento correctivo que lo llevó a los 2.568 dólares a mediados de noviembre, manteniendo desde entonces un patrón lateral en forma de triángulo. Este comportamiento ha captado la atención de analistas técnicos, quienes señalan que, si el oro rompe por la parte superior de este patrón, podría iniciar un nuevo rally alcista.

Es una posibilidad, pero ¿estaría justificada una nueva subida del oro desde un punto de vista fundamental?

La correlación inversa entre el oro y el dólar estadounidense sigue siendo un factor determinante. Un dólar fuerte puede limitar las subidas del oro en el corto plazo, pero a largo plazo, la depreciación del poder adquisitivo del dólar favorece al metal precioso.

El oro es un reflejo directo de la pérdida de valor de las monedas fiduciarias, las cuales están sometidas a las tensiones derivadas de las grandes cantidades de deuda emitidas por los gobiernos. A medida que éstos generan dinero a través de la emisión de deuda, se produce una pérdida de poder adquisitivo, mayor inflación, salarios reales más bajos y un aumento del riesgo en los mercados financieros.

El precio del oro está descontando que los gobiernos seguirán endeudándose de manera peligrosa. Muchos analistas sostienen que la inflación no es un fenómeno accidental, sino una política deliberada de los gobiernos para incumplir sus compromisos financieros. Este proceso empobrece a los ciudadanos, mientras enriquece a los sectores políticos y gubernamentales.

La deuda global, especialmente la de Estados Unidos, sigue creciendo a niveles preocupantes. En los próximos años, se enfrentarán a emisiones masivas de deuda, lo que pondrá presión sobre las economías. Además, los países podrían verse obligados a refinanciar su deuda a tipos de interés más altos, lo que afectará la rentabilidad de los bonos. Estos tipos elevados también generarán riesgos en países emergentes y en desarrollo que, al igual que otros países con altos niveles de deuda, verán cómo los inversores optan por financiar deuda de países más seguros, como Estados Unidos o los miembros de la Unión Europea.

Con este panorama, se entiende la necesidad de protegerse contra los riesgos de la inflación y la devaluación de las monedas convencionales. Invertir en activos como el oro, permite proteger el poder adquisitivo y evitar la pérdida de valor derivada de la inflación y la inestabilidad económica.

A pesar de los repuntes recientes, el oro aún tiene margen para crecer. Las crisis económicas y los posibles cambios en las políticas monetarias, como recortes de tipos de interés, podrían acelerar esta tendencia alcista. En este contexto, el oro sigue siendo una de las principales alternativas de inversión para quienes buscan protegerse de la incertidumbre económica global.

Conclusión

El oro continúa desempeñando un papel crucial como refugio seguro frente a la inflación y la devaluación de las monedas fiduciarias. A pesar de las correcciones a corto plazo, su perspectiva a largo plazo sigue siendo sólida, respaldada por factores estructurales como la deuda creciente y la necesidad de los gobiernos de financiarse. Invertir en oro no solo es una estrategia defensiva frente a la inestabilidad económica, sino también una oportunidad para diversificar y reducir el riesgo en una cartera de inversión.

iBroker ha establecido medidas para identificar y gestionar los posibles conflictos de interés que puedan surgir en relación con la emisión de recomendaciones. Estas medidas se encuentran detallada en la Política de Gestión de Conflictos de Interés publicada en la web www.ibroker.es

Las fuentes de información utilizadas para emitir esta recomendación fueron la plataforma gráfica www.ibroker.es y la web de la empresa 

Para más información puede dirigirse a iBroker Global Markets SV SA.