MADRID (EP). Banco de España ha señalado a los altos niveles en Bolsa de las compañías de Inteligencia Artificial (IA) como uno de los principales motivos que provocarían una fuerte caída de las bolsas internacionales.
"El principal riesgo para los mercados financieros internacionales reside en una posible corrección abrupta de los precios de los activos con riesgo en un contexto de incertidumbre y valoraciones elevadas, especialmente en empresas relacionadas con la inteligencia artificial", precisa el regulador en su 'Informe Anual 2025'.
En concreto, el organismo indica que la valoración de determinados activos con riesgo sigue siendo "históricamente elevada". Así, atestigua que las primas de riesgo bursátiles se mantienen por debajo de su mediana histórica, en especial en Estados Unidos (EEUU).
Asimismo, la autoridad monetaria nacional corrobora que las ratios de valoración bursátiles --que relacionan los beneficios empresariales con sus cotizaciones en bolsa-- también son históricamente elevadas, particularmente en el país norteamericano y en las empresas integrantes de los 'siete magníficos' --Apple, Nvidia, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta y Tesla--.
En este contexto, la institución destaca los riesgos de mercado asociados a la inteligencia artificial, derivados tanto del "elevado optimismo sobre su expansión como de su posible impacto negativo en los sectores más expuestos a esta tecnología".
El riesgo del crédito privado
En paralelo, el banco central apunta que en el mercado de crédito corporativo, los diferenciales del segmento de alto rendimiento permanecen "muy por debajo de su mediana histórica".
No obstante, la institución reconoce que en los últimos meses se han registrado algunas tensiones en los mercados de crédito privado. "La materialización de impagos y los problemas de liquidez experimentados en determinados segmentos --que han llegado a traducirse en limitaciones y suspensiones de reembolsos-- han provocado correcciones en las valoraciones de los principales fondos de inversión especializados en crédito privado", detalla el organismo.
Asimismo, advierte de que un eventual repunte de estas tensiones podría propagarse a otros mercados en un contexto de elevada interconexión financiera.
El impacto de la guerra en Oriente Próximo en los mercados
Por otro lado, el Banco de España considera que la reacción de los mercados bursátiles en el área del euro y en Estados Unidos a la guerra en Oriente Próximo --iniciada el pasado 28 de Febrero entre EEUU e Israel, por un lado, e Irán, por el otro-- ha sido "limitada, tanto en términos absolutos como en comparación con episodios pasados, y heterogénea por áreas geográficas".
En este sentido, el regulador atestigua que si bien el S&P 500 retrocedió puntualmente tras el inicio del conflicto bélico, posteriormente repuntó y desde entonces acumula una revalorización del 10,5% --hasta el 1 de junio, última fecha referenciada en el informe--.
En el caso del índice europeo EuroStoxx, el organismo pone de relieve que, debido a la mayor exposición europea al 'shock' por una dependencia más intensa de las importaciones energéticas, registra niveles un 0,6% inferiores a los previos al inicio de la contienda.
Por sectores, el supervisor subraya que la evolución agregada ha sido compatible con caídas más abultadas en los precios de las acciones de aquellas empresas pertenecientes a industrias "más afectados por la perturbación". Y señala que, en el caso del EuroStoxx, el sector inmobiliario y el relacionado con el turismo, que incluye las aerolíneas, habían descendido en un 14,6% y un 6,4%, respectivamente, desde el inicio de la guerra hasta inicios del mes de junio.
