MADRID (EFE). El BBVA Research prevé que el déficit público se reduzca hasta el 2,3 % del PIB en 2026, una décima menos que a cierre de 2025 (2,4 %), debido a la fortaleza de la actividad económica y al agotamiento de las ayudas vinculadas a la Dana, que compensarán el aumento del gasto en pensiones y en defensa.

En su Observatorio Fiscal, correspondiente a abril de 2026 y publicado este jueves, la entidad estima que el déficit del próximo año vuelva a subir una décima y se sitúe en el 2,4 %, lo que supone un escenario de "práctico estancamiento" para los dos próximos años.

La entidad detalla que en las previsiones no se han incluido las medidas adoptadas en el mes de marzo para paliar los efectos del conflicto en Oriente Próximo, ya que fueron aprobadas después de la elaboración del escenario macroeconómico y por la elevada incertidumbre sobre su duración.

Según lo anunciado, las medidas (rebajas tributarias y refuerzo de los bonos sociales térmico y eléctrico) tendrían un coste de unos 1.000 millones de euros mensuales y podrían minorar los ingresos en unos 0,3 puntos porcentuales del PIB en 2026.

Así, el conflicto "introduce presión sobre el gasto público y sesga al alza el déficit", limita la capacidad de ajuste fiscal (por el incremento de los precios de la energía y el coste de las medidas de alivio) y limita el crecimiento (por el aumento de la inflación y los problemas del comercio global), insiste el documento.

Otra de las novedades que presenta el BBVA Research en su observatorio es que "se abandona el supuesto de cumplimiento de las reglas fiscales en la elaboración del escenario", teniendo en cuenta que "la ausencia de presupuestos en el Estado y en buena parte de las comunidades, así como la fragmentación parlamentaria" dificultan los acuerdos sobre las medidas de ajuste necesarias.

En la elaboración de estos supuestos se contempla la prórroga de los presupuestos, aunque con revalorización de pensiones y salarios públicos; la finalización de las ayudas por la Dana; y un mantenimiento de la presión del gasto en defensa.

Por todo ello, el BBVA Research explica que en un escenario sin cambios en la política fiscal se observaría un incumplimiento tanto del crecimiento promedio del gasto primario neto como del ajuste del saldo primario requerido.

Respecto a la deuda pública, explica que la ratio sobre PIB ha retomado una senda descendente impulsada principalmente por el crecimiento nominal de la actividad, aunque alerta de que "el aumento del coste de financiación comienza a reducir este efecto favorable" y su estabilización "dependerá cada vez más de la generación de superávits primarios y de la disciplina fiscal".

El BBVA Research insiste en que la política fiscal afronta "importantes desafíos estructurales", como el envejecimiento de la población, el aumento del gasto en defensa y las necesidades de inversión, por lo que "avanzar en la eficiencia del gasto y en reformas que impulsen el crecimiento será clave para garantizar la sostenibilidad fiscal".