El crecimiento del IPC se aceleró en enero en España por cuarto mes consecutivo según el dato preliminar al crecer dos décimas más que en diciembre y quince más que en el mínimo alcanzado en septiembre, situándose en el 3,0% interanual. El INE apunta a que la aceleración provino de los carburantes y la electricidad, mientras que los precios de ocio y cultura tuvieron una influencia bajista que compensó parcialmente esas subidas. El precio medio de la electricidad en el mercado regulado PVPC promediará en enero unos 95 euros, lo que supone una subida cercana al 30% respecto al mismo periodo de 2024.

Con todo, el efecto de las subidas del IVA a los alimentos básicos y a la electricidad parecen haber sido limitados, gracias en buena medida al efecto base, ya que los precios crecieron en enero de 2025 por encima de lo habitual en este mes, pero en el caso de la tasa subyacente no tanto como en enero de 2024, y esto permitió que este indicador se frenase dos décimas, hasta el 2,4%, para igualar los mínimos de septiembre y noviembre. De esta forma, parece confirmarse la desaceleración de los alimentos y los servicios tras la fuerte subida de los últimos años, y vuelven a ser los precios de la electricidad y los carburantes los que introducen presiones al alza en el IPC.

Santiago Martínez Morando es jefe de Análisis Económico y Financiero de Ibercaja