MADRID. Mantenemos nuestra visión positiva a largo plazo para la renta variable española. Ahora, con la temporada de presentación de resultados del tercer trimestre a nuestras espaldas y encarando la recta final del año, destacamos las oportunidades de inversión que nos brindan varios valores del mercado nacional como Merlin Properties e IAG en el Ibex 35 e Iberpapel en el Mercado Continuo.
Nuestra apuesta alcista en Merlin Properties viene respaldada a nivel fundamental por unos sólidos resultados del tercer trimestre. La socimi mantiene sólidos fundamentales en términos de crecimiento de ingresos por alquiler, endeudamiento asumible y rentabilidad por dividendo superior al 4% y, además, vemos que se mantienen las dinámicas positivas en niveles de ocupación y crecimiento de rentas comparables.
A nivel técnico, Merlin Properties viene consolidando el rebote desde los mínimos semestrales marcados el pasado mes de octubre y ahora podemos ir a buscar los 11,80 euros, en torno a los máximos anuales marcados en septiembre, situando un stop en 10,75 euros.
En el caso de IAG destacamos que ha logrado revertir el castigo de pasadas semanas y ha superado la media móvil de los 200 días. Teniendo en cuenta este movimiento técnico, creemos que podrá volver a los máximos de octubre en los 7,50 euros. El soporte de los 6,50 € es fuerte y permite colocar un stop cómodo ligeramente debajo.
En el Mercado Continuo Iberpapel nos ofrece una oportunidad de inversión apoyada, tanto en razones fundamentales, como técnicas. A pesar de la fuerte revalorización de la industria del papel durante los últimos años, seguimos observando margen de recorrido al alza. Sus actuales valoraciones, según las estimaciones de 2017, se sitúan en la media de su sector, con la importante ventaja de que es de las pocas que tiene deuda neta negativa, es decir, que su caja es superior a su deuda bruta (DN/EBITDA -0.9x). Actualmente presenta un importante descuento sobre el precio objetivo que mantiene el consenso de mercado (33,2€).
Además, técnicamente el precio ha roto al alza su lateralidad desde el pasado mes de julio, (entre 25€ - 28€ la acción) y de nuevo se ha situado por encima de sus medias mensual y trimestral, dejando espacio para atacar de nuevo zona de máximos anuales en 31€. La posición la protegeríamos con un stop a cierres diarios por debajo de los 26.5€ niveles sonde se sitúa su media trimestral y donde el precio se sostuvo como soporte a corto plazo.
Cartera realizada por Borja Rubio, Head of Brokerage en España de Orey iTrade