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empresas de adquisición de propósito especial

Armanext avisa: o se regulan las SPAC en España o perderán su oportunidad

17/05/2021 - 

MADRID (EP). Las empresas de adquisición de propósito especial (SPAC por sus siglas en inglés) deberían regularse en el mercado español durante el segundo semestre de este año, ya que de no ser así, existe el riesgo de que los sponsors -los promotores del proyecto- que compren empresas españolas realicen su actividad desde fuera del país, según un informe de Armanext. La firma argumenta que si no se aprueba la regulación necesaria, España podría perder una gran oportunidad para desarrollar el mercado nacional de estos vehículos de adquisición, aunque su previsión es que se produzca esa aprobación.

El presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, Rodrigo Buenaventura, ha expresado en varias ocasiones que el supervisor está preparado para poner en marcha esta nueva modalidad de inversión. Por su parte, el Ministerio de Asuntos Económicos y Transformación Digital ha propuesto una reforma de la Ley de Sociedades de Capital para garantizar la protección de los inversores en las SPAC.

La subdirectora General de Legislación de Mercado de Valores e Instrumentos Financieros del Ministerio de Asuntos Económicos y Transformación Digital, Ana Puente, hizo hincapié esta semana en un evento organizado por Evercom en que "no hay ningún impedimento regulatorio ni jurídico para que en España se liste una SPAC", y dejó claro que el objetivo de la propuesta para regular las SPAC es garantizar la protección de los inversores.

Competencia

En Europa ya existe competencia para este vehículo, que consiste en una sociedad cotizada en un mercado de valores cuyo objetivo es la adquisición de una compañía que esté operativa en cualquier sector de actividad. Sus ventajas son, entre otras, la reducción del tiempo necesario para salir a Bolsa, la mayor liquidez y el aumento de valoración de la compañía, según ha explicado el director del Departamento de Estudios de Zonavalue, Juan Esteve. Aunque existan desde la década de 1980, este mecanismo se ha hecho muy popular en los últimos meses y tres de cada cuatro empresas en Estados Unidos lo utilizan para salir a Bolsa, principalmente en telecomunicaciones, finanzas, transporte, sanidad y bienes de consumo, según Zonavalue.

En Países Bajos y Luxembugo ya se han dado de alta las primeras SPAC cotizadas en Euronext, aunque en España es necesario adaptar el modelo a la estructura del país y el perfil de los inversores: debe ser más transparente y barato que el de la mayoría de SPAC de Estados Unidos. "A día de hoy vemos un creciente interés por las SPAC en Europa, así que esperamos que en los próximos meses se produzcan más salidas a Bolsa de estas sociedades gracias a la perspectiva prometedora para este segmento", ha explicado en declaraciones a Europa Press la responsable de Euronext en España, Susana de Antonio.

Si bien es un modelo atractivo para muchas compañías, el responsable de M&A de Citi para España y Portugal, Pedro Sansó, ha señalado en declaraciones a Europa Press que las compañías deben prestar atención a todo lo que implica salir a Bolsa de esta forma. "La combinación con una SPAC no es válida para cualquier compañía y a la hora de tomar una decisión hay que tener en cuenta factores como la calidad de los sponsors, las necesidades de capital, el grado de preparación para salir a bolsa, el país donde cotizar o el tipo de negocio y estrategia de crecimiento", ha comentado. Citi es actualmente el banco más activo globalmente en procesos de SPAC, según datos de la propia entidad, que destaca que en lo que va de año han participado en 71 operaciones a nivel global, con una cuota mercado del 24,3% por volumen emitido en Europa, África y Oriente Medio (EMEA).

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