MADRID. BNP Paribas Personal Investors es el invitado esta semana para ofrecer su cartera recomendada de bolsa. Lo hace de la mano de su analista Óscar Germade, que en esta ocasión se decanta por por cinco cotizadas extranjeras dentro del índice paneuropeo Euro Stoxx50 -uno de los más tenidos en cuenta en el mercado- como son Atos, KBC, Orange, Osram Licht y Thales.
Antes de proceder a su análisis, Germade advierte que noviembre es un "mes de espera de cara a las reuniones del mes que viene del Banco Central Europeo (3 de diciembre) y de la Reserva Federal (15/16 de diciembre)".
Asimismo, y pese a que el experto prevé que seguirá la volatilidad en los mercados, "el fondo de la renta variable será positivo"; mientras que "la esperada mejora económica en EE UU y la expectativa de nuevas meddas desde el BCE respaldarán a la renta variable".
A continuación la cartera propuesta por Germade, analizada valor a valor y con su correspondiente ponderación entre paréntesis.
ATOS (20%)
Por encima de los máximos de 2006 (sobre los 65 euros), el valor estaría cambiando de tendencia en el medio-largo plazo. El movimiento de los últimos meses sigue mostrando fortaleza relativa, así en el corto plazo está a punto de superar los máximos de este ejercicio situados en 73,62€. La superación de los citados niveles reanudaría la tendencia principal dando paso a un nuevo tramo alcista, dónde el objetivo lo situaríamos en los 96,32€ (73,62-50,92). Sólo la pérdida de 61,41€ plantearía problemas al escenario planteado. Presenta un buen binomio en sus valoraciones relativas.
KBC (25%)
Si bien es cierto, que en términos relativos en el conjunto del año no es el valor más fuerte dentro del sector, y que sus valoraciones son más ajustadas, consideramos que merece la pena pagar la prima que exige su precio, ya que su perfil fundamental lo justifica. El movimiento correctivo de este verano le ha llevado a ajustar un 50% Fibo del tramo 66,37€, zona en la que parece haber encontrado soporte. El movimiento, en términos proporcionales, mantiene la normalidad correctiva, y en octubre consideramos que ha cerrado el clásico (a-b-c). Así, por encima de 51,41€ entendemos que un nuevo proceso alcista en su tendencia principal estaría en marcha, después de una pausa en el camino.
ORANGE (15%)
El valor estaría formando un 'cabeza y hombros invertido' dentro de su estructura principal, por tanto un probable cambio de tendencia. En el corto plazo, la reacción alcista sobre soporte clave en el medio plazo 13€, después de su última publicación de resultados estaría a punto de reanudar la tendencia alcista de este ejercicio. La confirmación vendrá dada por la superación de los 16,50€, en tal caso esperamos más subidas para los próximos meses, dónde no encontramos resistencias importantes hasta la zona de los 24-25€. La pérdida de los citados 13€ complicaría el escenario planteado.
OSRAM LICHT (20%)
Si bien es cierto, que el valor mantiene un movimiento bastante irregular en los últimos meses, lo cierto es que la forma en la que está respetando su media de 200 sesiones, desde dónde presenta 3 reacciones alcistas porcentualmente hablando bastante importantes, nos hace confiar en un desenlace alcista para la estructura principal. Así, podríamos afirmar, en caso de superación de los 55€, de una consolidación amplia que teóricamente daría lugar a un movimiento más tendencial y direccional en próximos meses. En caso de pérdida de su media de 200 sesiones, el proceso antes comentado, estaría fallando, por lo que deberíamos abandonar la estrategia.
THALES (20%)
A mediados del presente ejercicio, el valor ha entrado en 'subida libre', dejando así atrás un lateral de unos 20 años de duración. Estamos hablando por tanto del comienzo de una nueva fase tendencial dentro de su estructura de grado mayor. Los objetivos que nos plantea el precio en esta nueva fase, en términos de proporcionalidad, son bastante ambiciosos. Así, la zona 20-55 representa el rango de fluctuación del lateral comentado con anterioridad, por lo que estaríamos hablando de un objetivo teórico para los próximos meses en los 90€. Sólo la pérdida de los 55€ pondría en peligro el escenario planteado.
