VALÈNCIA (Plaza/EP). El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) ha recortado de nuevo los tipos de interés en 25 puntos básicos. Un movimiento sobre el que el mercado se mantenía escéptico a comienzos del pasado mes de marzo - cuando también se aplicó un recorte del 0,25% - pero que ha ido ganando enteros en las últimas semanas debido a la publicación de diferentes datos macroeconómicos y en un contexto especialmente marcado por la guerra arancelaria. 

Por ello, el mercado ya descontaba que la institución que preside Christine Lagarde tomaría esta decisión ante un escenario que plantea más incertidumbres a largo que a corto y medio plazo. De esta manera, los tipos de interés aplicables a la facilidad de depósito, las operaciones principales de financiación y a la facilidad marginal de crédito disminuirán hasta el 2,25% y el 2,4% y el 2,65%, con efectos a partir del 23 de abril de 2025. Tras ello, los analistas ponen el foco en el cónclave que se celebrará el próximo 5 de junio en el que se actualizarán las proyecciones macroeconómicas y en el que sería probable ver otro recorte del precio del dinero. 

De hecho, los analistas de la fintech Ebury creen que el impacto de los aranceles anunciados por la Administración Trump podría abrir la puerta a una mayor bajada de tipos en el futuro: "Con unas materias primas más baratas y un euro más caro, es probable que continúe el proceso desinflacionario". Tras el encuentro de este jueves, ven probable que haya otro recorte en junio, aunque a partir de este momento "está todo en el aire": "El mercado apuesta por 3-4 recortes antes de final de año, y aunque no podemos descartar que los tipos aterricen en estos niveles más bajos, queremos ver más pruebas de que el BCE se está moviendo en esa dirección". 

Por su parte, la jefa de Renta Fija y gestora de fondos de Ibercaja Gestión, Cristina Gavín, indica que tras la bajada que se ha producido durante la presente jornada "parece que el proceso de bajadas continuará con al menos dos movimientos adicionales antes de fin de año". "El nivel de llegada esperado se sitúa ahora más cerca del 1,50%, y parece lógico esperar que el BCE asuma que va a ser necesario situarnos por debajo del nivel de neutralidad en materia de tipos para tratar de frenar la desaceleración económica a la que la guerra arancelaria parece aborcarnos", remarca esta analista. 

"El proceso de desinflación continúa avanzando"

El Consejo de Gobierno ha tomado esta decisión con arreglo a las valoración de las perspectivas de inflación, las dinámicas de la inflación subyacente y la fortaleza de la transmisión de la política monetaria. "El proceso de desinflación continúa avanzando. La inflación ha seguido evolucionando conforme a lo esperado por los expertos del BCE, y tanto la inflación general como la subyacente se redujeron en marzo", ha avanzado el BCE.

"El crecimiento de los salarios se está moderando, y los beneficios están amortiguando parcialmente el impacto de las subidas salariales, aún elevadas, sobre la inflación", ha apostillado el organismo. No obstante, el instituto emisor ha avisado de que las tensiones comerciales afectarán de forma negativa a las previsiones económicas para el área del euro. "La economía de la zona del euro ha acumulado cierta resiliencia para hacer frente a las perturbaciones mundiales, pero las perspectivas de crecimiento se han deteriorado debido al aumento de las tensiones comerciales", ha alertado el BCE.

En opinión del banco con sede en Fráncfort, una mayor incertidumbre podría reducir la confianza de los hogares y de las empresas, y "es probable" que la respuesta "adversa y volátil" de los mercados a las tensiones comerciales dé lugar a un endurecimiento de las condiciones de financiación. "Estos factores podrían lastrar adicionalmente las perspectivas económicas de la zona del euro", ha avisado.

En todo caso, el Consejo de Gobierno del BCE se ha mostrado dispuesto a asegurar que la inflación se estabiliza en el 2% a medio plazo y se ha comprometido a adoptar sus decisiones reunión a reunión. Respecto a otras medidas no convencionales de política monetaria, el BCE ha recordado, como en ocasiones anteriores, que el tamaño de los programas de compra de activos (APP y PEPP) "está disminuyendo a un ritmo mesurado y predecible", dado que el Eurosistema ha dejado de reinvertir el principal de los valores que van venciendo.

Economía de la Eurozona

La tasa de inflación interanual de la zona euro se situó en marzo en el 2,2%, una décima por debajo del dato del 2,3% de febrero, lo que supone la menor subida de los precios en la región desde noviembre del año pasado. Al excluir del cálculo el impacto de la energía, la tasa de inflación interanual de la zona euro en marzo fue del 2,5%, una décima menos que en febrero.

De su lado, la tasa de paro de la eurozona se situó en febrero en el 6,1%, una décima por debajo del dato del mes anterior y su lectura más baja de toda la serie histórica. Asimismo, según los últimos datos disponibles, el crecimiento del producto interior bruto (PIB) de la zona euro se frenó al 0,2% en el cuarto trimestre de 2024 respecto de la expansión del 0,4% de los tres meses anteriores.