La gestora valenciana Nao SAM o cómo obtener rentabilidad siguiendo criterios sostenibles

VALÈNCIA. Ana y Pablo Serratosa -fundadores del Grupo Zriser- decidieron montar una gestora de instituciones de inversión colectiva (IIC), tal y como avanzó este diario hace casi tres años, siguiendo la filosofía 'value', es decir, la 'inversión en valor'. Posteriormente -y con el fichaje del exBankinter Pablo Cano- la enfocaron también hacia los llamados criterios ASG o ESG en inglés -ambientales, sociales y de gobernanza-, que entonces no estaban tan presentes como hoy en día. Y es que cada vez son más los analistas, gestores, selectores de fondos e inversores en particular que los tienen en cuenta.

Los hermanos Serratosa tuvieron claro desde el principio que la gestora iba a estar domiciliada en València; mientras se pusieron manos a la obra para conformar un potente equipo. Y lo encontraron con Pablo Cano al frente como director de Inversiones; junto con Pilar Lloret, directora general; Emilio García, gestor de inversiones; y Eva Prats, responsable Middle Office. Aquí puede ver el webinar completo:

Nao Sustainable Asset Management (Nao SAM) fue el nombre que le pusieron a esta gestora, que el pasado año fue la más rentable (+22,63%), según la consultora VDOS. Nao Europa Sostenible, fondo de inversión enfocado a los pequeños ahorradores domiciliado en el cap i casal, y su 'gemelo' Protea Fund Nao para institucionales ubicado en Luxemburgo, son los dos 'retoños' de la primera 'gestora verde' en España y valenciana.

De cómo la rentabilidad no está reñida con la sostenibilidad -y menos en estos tiempos- junto con otras cuestiones como la marcha de los mercados, educación financiera, Brexit, elecciones estadounidenses... se habló en el webinar organizado por Valencia Plaza con el patrocinio de Nao SAM bajo el título 'Nao SAM, la única 'gestora verde' en España y valenciana'. Pablo Cano y Pilar Lloret departieron con este diario a lo largo de una hora en lo que fue un encuentro digital muy ameno.

"Nao SAM nace de una forma espontánea como muchos y buenos negocios donde la apuesta del Grupo Zriser fue clara desde el principio poniendo al ahorrador por delante de todo", manifestó la directora general de la gestora controlada por el Grupo Zriser. "Era el momento oportuno y era una idea bastante buena: gestionar de acuerdo con lo que quiere al final un ahorrador". ¿Por qué gestora sostenible? "He de confesar que al principio tuve mis reservas. Básicamente esto es la idea de Pablo Cano, que supo verlo muy bien y es un convencido de estas cosas. Ya demostró en Bankinter que sostenibilidad y rentabilidad van de la mano", añadió Pilar Lloret.  Aquí puede ver un resumen del webinar:

"Tuve la suerte de aplicar la sostenibilidad a la hora de seleccionar compañías en Bankinter y realmente ves que funciona. Al final incluir este tipo de criterios (ASG/ESG) a la hora de analizar las empresas, te permite medir mejor el riesgo de las compañías. La implicación financiera de la sostenibilidad -si se hace bien- debe ser que la cartera tenga una volatilidad menor. Todo esto sin perder rentabilidad. Ese es el objetivo principal y por ahora lo estamos demostrando", argumentó Pablo Cano.

"Una vez que te das cuenta que la sostenibilidad realmente tiene una implicación financiera más que real, y ves la falta de producto que había en España, atisbas esa oportunidad y quisimos aprovecharla. Vamos creciendo y seguimos demostrando que rentabilidad y sostenibilidad van de la mano, se pueden conseguir perfectamente los dos objetivos", incidió el director de Inversiones de Nao SAM. 

En la misma línea se pronunció Lloret preguntada por el balance que hace a punto de cumplirse dos años desde que la CNMV registrara debidamente el fondo de inversión Nao Europa Sostenible. "En términos cualitativos estamos muy satisfechos sobre todo en la acogida que ha tenido donde el tema de la sosteniblidad va calando bastante. Nuestros partícipes han confiado muchísimo en nosotros y quiero agradecerles la confianza que han demostrado. La sostenibilidad no es una moda y ha llegado para quedarse", señaló la directora general.

Cien millones de euros bajo gestión

Actualmente Nao SAM gestiona 100 millones de euros entre los dos fondos de inversión (60 millones) y los mandatos discrecionales (40 millones). Todo un hito en un año tremendamente complicado en los mercados financieros por el 'efecto coronavirus'. "Estamos muy satisfechos con los números en un entorno complicado", comentó Pilar Lloret; mientras Pablo Cano añadió en este sentido que "la fidelidad de nuestros inversores es fundamental para nosotros, en unos tiempos tan volátiles debemos seguir batiendo a nuestro índice de referencia con una volatilidad menor".

Preguntado por los criterios que siguen a la hora de seleccionar valores, no dudó en responder que "todas tienen que cumplir tanto el criterio financiero -clave porque todo ahorrador quiere conseguir rentabilidad- como el de sostenibilidad. Hay tres variables importantes en el criterio financiero como son la generación de caja estable y predecible, un muy buen balance y buscar empresas con crecimiento estructural, que tengan un negocio con visibilidad. En cuanto a los criterios de sostenibilidad nos centramos en los temas ambientales, sociales y de gobernanza".

Nao SAM tiene actualmente 30 compañías en cartera que cumplen todos los requisitos ASG/ESG "y bastantes más en lista de espera para que se pongan a tiro y según cómo vaya evolucionando el mercado vamos haciendo los cambios en la cartera", manifestó Pablo Cano. Y siempre teniendo en cuenta el factor volatilidad "para poder dormir bien", tal y como añadió Pilar Lloret.

Hoy en día la principal inversión en el portfolio de Nao sigue siendo la cotizada austríaca Mayr-Melnhof Karton AG -y principal productor de cartón reciclado-, con el 8% del total. "Es una empresa que consistentemente cumple trimestre a trimestre no solo con las expectativas sino que a veces las bate; de hecho está en máximos históricos", reconoció el director de Inversiones de Nao SAM. Por detrás, y entre las tres con más peso, están la alemana SMA Solar Technology (4,7%) y la italiana Reno de Medici (4,4%); mientras que entre las españolas con mayor ponderación están Construcciones y Auxiliar de Ferrocarriles (CAF), Inditex y Bankinter.

Preguntada sobre la fusión Bankia-CaixaBank, Lloret dijo que "al final es un 'apaño'. Hablamos de un sector crucial a nivel mundial pero la banca no da confianza para el retorno de los accionistas. No sabemos si las fusiones van a ser justas; mientras los consejos de los bancos tienen que ver hacia dónde van. No sabemos cómo va a quedar la fusión Bankia-CaixaBank, pero seguimos igual donde la rentabilidad sobre el capital invertido es muy baja, la transparencia en los balances es la justa y al final es un sector que está limitado en ganancias". En este sentido Pablo Cano advirtió de "la falta de visibilidad en la banca" destacando que no es solo un problema de las entidades españolas sino de no pocos bancos del mundo. "Estamos convencidos que va haber otra ola de fusiones en España".

Cultura financiera

Entre otros aspectos también se les planteó su visión sobre la falta de cultura financiera en España -"hay que explicar bien los productos para saber diversificarlos", incidió el exBankinter-; previsiones de mercado -"hacerlas a corto plazo es imposible y en este momento más por el aumento del número de casos de infectados por el coronavirus", según Cano-; sobre el Brexit -"puede dar todavía muchos tumbos pero lo lógico es que al final los políticos intenten arreglarlo", comentó Lloret.

Como también sobre las elecciones estadounidenses de noviembre próximo -"lo que más nos preocupa gane Trump o Biden es una subida de impuestos y esto se aplica también a Europa por los niveles de deuda en niveles nunca vistos en que se han metido los países", comentó Cano; y un oro disparado -"es un valor refugio y se aprovecha de las políticas monetarias expansivas", manifestó la directora general de Nao SAM para concluir este más que interesante webinar.