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análisis

Aena, en un mar de dudas

21/05/2020 - 

MADRID. Aena es, sin duda, uno de los valores con exposición más directa a la pandemia de la covid-19. Basta con atender a los fuertes movimientos que ha experimentado el valor desde que se desató el virus en Europa, cayendo en un mes casi un 50%, para haber sido capaz de recuperar posteriormente un 43% desde los mínimos, a lo largo del siguiente mes. 

La obvia exposición al turismo que tiene la compañía, así como las distintas medidas adoptadas por todos los países en materia de política exterior, hacen que el valor cuente con mayores incertidumbres a la hora de poder valorar cuanto tardará en recobrar su actividad habitual de negocio.

Este incremento de volatilidad ha causado que el MACD llegase a situarse durante el pasado mes de marzo en clara zona de sobreventa. En el primer chart podemos ver como a lo largo de los últimos años, no son muchas las ocasiones en las que el MACD ha entrado o bien en zona de sobrecompra o bien en zona de sobreventa, y siempre que esto ha ocurrido el precio ha reaccionado de manera contundente para corregir el exceso. 


La reacción de Aena, primero a partir de junio de 2017, a la baja tras MACD sobrecomprado, y en septiembre de 2018, al alza tras MACD sobrevendido son buena prueba de ello. La situación ha vuelto a suceder en el pasado mes de marzo, coincidiendo con el apoyo en la zona de los 89€, nivel que ya sirvió de soporte al valor en el pasado año 2015. Desde aquí el precio volvió a reaccionar fuertemente al alza, por lo que fijamos la zona comprendida entre los 89€ y los 93€ como zona de soporte mayor para el valor.

Y a pesar del fuerte repunte visto desde marzo, el valor fue incapaz de superar los mínimos que en su día sirvieron de soporte a Aena en el 2018, los 138€, desde donde ha vuelto a perder buena parte de lo recuperado. De esta forma, el precio comienza a cotizar en un amplio rango lateral, delimitado en su parte alta en los 138€ y en su parte baja en la zona de los 89€-93€ comentada. 

Además, el MACD ha entrado en zona neutral y el precio se mantiene ahora en el medio de este rango, lo que hace que, desde el punto de vista técnico seamos neutrales a la espera de que el precio se dirija a una de las dos zonas acotadas comentadas.

Para un inversor de corto/medio plazo el canal lateral vigente puede ser muy interesante, debido a la su gran amplitud, buscar compras en soporte y ventas en resistencia. Fijándonos en el largo plazo, la señal de fortaleza vendría con la superación de los 138€.

Ignacio Zarza es analista de Auriga Global Investors

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