Los resultados no animan (aún) a Infineon

MADRID. Infineon Technologies AG diseña, fabrica y comercializa semiconductores. Ofrece semiconductores, microcontroladores, controladores de seguridad, productos de radiofrecuencia y sensores. Comercializa sus productos en los sectores automotriz, industriales, de comunicaciones y electrónica de consumo y seguridad.

La semana pasada publicó los resultados correspondientes a su primer trimestre fiscal 2021/2022, que recogieron un incremento de las ventas (+20%), beneficio operativo (+79%) y del beneficio neto (+84%). La demanda continua muy fuerte y les permite mejorar la guía del año, tanto en ventas como en márgenes. La electrificación y la digitalización continúan impulsando un crecimiento sustancial en los mercados objetivo. 

"Esperamos que la situación del suministro en algunas áreas de aplicación se mantenga ajustada hasta bien entrado el año en curso", comentaba su CEO en la presentación de resultados. La caída producida en el valor es consecuencia de las elevadas expectativas que tiene el mercado sobre la compañía. El mercado espera para 2022 que las ventas alcancen 12.916 millones y el beneficio sea de 2.240 millones. Las estimaciones para 2024 dan ventas de 15.189 millones y beneficio de 2.412 millones de euros.

Por valoración, Infineon cotiza con un PER estimado en 2022 de 21,72 veces y un EV/Ebitda estimado para 2022 de 12,01 veces. La compañía capitaliza 45.726 millones de euros, lo que equivale a 3,5 veces las ventas estimadas en 2022. Para este año se espera que el flujo de caja libre sea superior a 1.000 millones de euros. El capex totalizará 2.400 millones de euros en 2022. 

Pinchar aquí para ver el gráfico más grande (Fuente: YahooFinance)

Por perfil de crédito, Infineon ha sido recientemente elevada desde 'BBB-' a 'BBB' por S&P; mientras que se espera que la cotizada alemana pague un dividendo de 0,27 euros por título el próximo 22 de febrero.

Desde una perspectiva técnica, Infineon no debería perder el nivel de 35 euros; por lo tanto, se podría marcar un stop de venta en 34,80 euros. Fijamos el objetivo en 40 euros por título, lo cual nos da una relación de perdida y beneficio de -2,79% y +11,73% respectivamente. Por su parte, el consenso de analistas le da un precio objetivo de 48,01 euros, con 25 comprar, 5 mantener y ninguna venta.

Nota: Este comentario ha sido elaborado a partir de los datos de apertura del pasado viernes en los 35,80 euros.

Tito Guillermo López Goyoaga es responsable de Mesa de Valores de Singular Bank