El mercado contiene la respiración con el techo de la deuda de EE UU

MADRID. El techo de la deuda estadounidense -la cantidad máxima de dinero que el Gobierno de Estados Unidos está autorizado a pedir prestado y que fija el Congreso- se acerca rápidamente a la fecha en la que el Tesoro estadounidense no podrá financiar su gasto deficitario si no lo aumentan.

Independientemente de que el Congreso apruebe o no un acuerdo esta semana, creemos que es importante observar el panorama general para comprender la tendencia de la deuda estadounidense y los costes de los intereses y cómo puede afectar a la economía en el futuro.

A principios de este año, la deuda federal de Estados Unidos superó el techo de endeudamiento fijado en 31,4 billones de dólares. El Congreso tendrá que elevar el techo para que el Gobierno pueda pagar sus obligaciones de intereses y gastos o recortar significativamente el gasto para evitar el impago de su deuda. Atención a la votación de este miércoles.

Centro de atención

Sin embargo, el acelerado ritmo de crecimiento previsto de la deuda federal puede seguir siendo el centro de atención mucho después de este debate sobre el techo de la deuda, ya que la Oficina Presupuestaria del Congreso (CBO) estima que la deuda federal de EE UU aumentará hasta los 52 billones de dólares en 2033. Esto supondría aproximadamente el 137% del PIB, una cifra considerablemente superior al máximo del 119% alcanzado tras la Segunda Guerra Mundial. Además, según la CBO, se espera que los costes de los intereses federales aumenten de menos del 2% del PIB en 2022 al 3,6% en 2033 y al 6% a mediados de siglo.

Creemos que la mayor carga de la deuda estadounidense podría lastrar el crecimiento económico en el futuro, a menos que la creciente deuda se gestione con una combinación de menor gasto o mayores impuestos. Sin embargo, creemos que los inversores deberían ver la deuda de EE.UU. en relación con el PIB en comparación con el resto del mundo, pues muchos países tienen niveles de deuda más altos (por ejemplo, Japón con >250% de deuda / PIB según el FMI). 

Además, creemos que EE UU sigue siendo fundamental para la economía mundial, ya que alberga algunas de las empresas más innovadoras del mundo y ha capeado con éxito muchas tormentas económicas a lo largo de su historia.

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