La reunión del BCE y la cumbre de la Unión Europea, claves de la semana

MADRID. Con el número de nuevos contagios marcando récords casi a diario y el de fallecidos empezando a aumentar, el dólar cayó la semana pasada frente a todas las demás monedas del G10, con la excepción del dólar canadiense. Los datos económicos en el país norteamericano siguen siendo, en general, sólidos aunque la mayoría de los datos que se publican no están reflejando aún el impacto de las nuevas medidas de aislamiento puestas en marcha como respuesta al aumento de contagios. 

Las divisas de los mercados emergentes también están empezando a reflejar los resultados de los diferentes países para hacer frente a la pandemia, ya que de las principales divisas el real brasileño y el peso mexicano fueron las que peor comportamiento tuvieron durante la semana, mientras que el peso chileno y el yuan chino terminaron cerca de los primeros puestos del ranking.

Esta semana estaremos atentos a los datos de la covid-19 que se conozcan en las próximas reuniones de EE UU y la Unión Europea (UE) a finales de semana. Teniendo en cuenta que los nuevos casos en Estados Unidos siguen registrando cifras récord a diario -con el número de fallecidos y recursos hospitalarios intentando recomponerse-, creemos que unos buenos resultados en la cumbre de la UE podría dinamizar el euro.

Perspectivas de las principales monedas

Libra esterlina

La libra esterlina ha tenido una buena semana a pesar de la falta de avances visibles en las negociaciones del Brexit. El repunte se debe probablemente al ruido generado sobre una postura fiscal más generosa en el mini presupuesto del Canciller de Hacienda. Esta semana se publicarán bastantes datos: PIB (martes), inflación (miércoles) y mercado laboral (jueves). Hay margen para una sorpresa al alza en todos ellos -en línea con los datos de otros países-, por lo que esperamos que la libra siga el crecimiento del euro frente al USD.

Euro

La semana pasada hubo pocos datos en la Eurozona, pero el euro estuvo por lo general bien respaldado por el optimismo sobre la aprobación del fondo de recuperación de la UE. Angela Merkel parece decidida a superar la oposición de los llamados 'cuatro frugales' y conseguir que el plan sea aprobado a más tardar en la cumbre de la Unión Europea de esta semana. Es poco probable que en la reunión del BCE del jueves se produzcan cambios significativos en la sumamente flexible política monetaria del banco central, pero esperamos un resultado positivo de la cumbre para mantener a la moneda común bien respaldada frente al dólar.

Dólar estadounidense

La dicotomía entre los datos diarios de la covid-19 en EE.UU. y unas cifras económicas comparativamente más fuertes aún no se ha resuelto. Nos mantenemos algo menos optimistas que la semana pasada. Los nuevos contagios diarios siguen alcanzando niveles récord, y el único resquicio de esperanza que observamos la semana pasada se está desvaneciendo, ya que los fallecimientos diarios empiezan a subir y a alcanzar a los primeros. A pesar de ello, todavía vemos sorpresas en los datos económicos, y es que la semana pasada hubo un salto en el ISM no manufacturero (el equivalente del PMI europeo) y una caída en los solicitudes de desempleo. Sin embargo, ninguno de ellos refleja aún la reimposición de las medidas de aislamiento de los últimos días. Creemos que las cifras de inflación de esta semana serán más importantes de lo que los mercados estiman. Hasta ahora, la alteración de los suministros no ha derivado en ninguna presión inflacionaria Será interesante ver si, tras cuatro meses de lucha contra la pandemia, ese sigue siendo el caso.

Enrique Díaz-Álvarez es director de Riesgos de Ebury